表一: 美國大型零售企業最新業績 (資料來源: Bloomberg)

過去一個月美國上市公司陸續公佈最近一個季度的業績，其中包括零售行業中的多間市值較大，較有代表性的企業。以下本文將會和大家總結公司的表現和需留意的情況。

表一綜合了截稿前美國大型零售企業已公佈的最新業績，綠色數字為高於市場預期，紅色則代表低於預期。從表一可見，大部分企業收入都比市場預期好。今季市場預計因通漲令生活成本上升，市民將會減少花費，從而影響公司收入。的確，從收入按年升幅來看，一半企業都有出現倒退。但因為市場早已預料之中，今次業績公佈後見真實的銷售情況欲沒有預期中嚴重，市場反而有驚喜，當中不少企業股價在業績公佈後即時攀升。再者，以上有超過一半企業紛紛上調未來收入指引。例如Walmart (WMT.US) 的2023財政年度淨銷售增長由百分之4.5 上調至百分之5.5，而經調整每股盈利預計由下跌百分之9-11縮減致百分之6-7[1]。這反映出企業對未來的展望從困境中漸轉樂觀。

雖然股價上反映出市場對公司表現的驚喜，但零售業正面對的問題仍未解決。從庫存增長上，大部分公司的增長百分比都是綠色數字，代表比市場預期高，是一個不理想的情況。在早兩季前，因為疫情導致工廠停工，航運班次減少等令供應鏈斷裂，各家企業都提前預訂貨品以防短缺。可惜，高通漲的情況下又令到消費者消費意欲下降，公司的庫存不斷堆積，首當其中的是非必須消費品例如家品、運動服等。庫存堆積不但難為公司帶來變現能力，更引申不少其他成本，損害利潤。因此，市場都在正視此問題。然而，即使今季整體企業的貨存増長按年比上季有減少，但其清減貨存的速度未能達到市場預期，當中只有Best Buy (BBY.US) 的貨庫按年有下降。因此雖然接下來有美國人重視的感恩節和聖誕節，公司對下一季的收入指引和展望都相較以往保守。

整體而言，美國大型零售企業在今季上可見基本面有改善，我們亦會繼續留意關於感恩節和聖誕節各公司的推廣策略和銷售數據，在未來的文章中和大家分享。

執筆日期：11月23日